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欧元升值使欧洲央行面临两难境地
发布时间：2009-05-26
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尽管欧元区经济今年衰退程度加剧，但欧元兑美元却出现反弹。欧元已从3月份低点1.25美元左右回升，目前正在1.40美元水平附近徘徊。
无可否认的是，出现上述现象的主要原因是美元走软，而不是因为市场对欧元区经济抱有信心。但欧元的走强也反映出欧洲央行(European Central Bank)所面临的束缚，该行在避免出现通货紧缩型衰退方面正面临更艰难的处境。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)等其他央行则采取了更为大胆的使本币汇率走软的政策。当Fed实施定量宽松和实际利率接近于零的政策时，欧洲央行管理委员会(Governing Council)却发现在购买哪国的国债或公司债的问题上存在巨大争议。欧洲央行不得不转而通过再融资操作最大程度地向银行提供流动性。
由于一些央行实施非常规政策措施，那些未实施此类措施的央行就会面临本币走强风险，从而给本已低迷不振的经济带来额外的通货紧缩压力。在这 情况下，伴随进口成本下降，欧元区的工业产值出现下滑，失业率也在上升。
法国巴黎银行(BNP Paribas)预计，欧元区通货膨胀率5月份将触及新低，将仅较上年同期上升0.1%。强势欧元也会对那些希望从全球经济初步复苏中获利的出口商构成打击。
由于欧洲央行的关注焦点放在通货膨胀预期方面，欧元升值会缓解人们对商品价格上涨的担忧。但对目前的欧洲而言，通货紧缩压力是眼下更令人担忧的问题。欧元走强也许会令欧洲央行更有理由采取更多大胆举措，之前该行决定购买超过600亿欧元（约合840亿美元）担保债券可能正是其中的一项。（华尔街日报）