专家预计银行让利实体经济或将通过实际贷款利率下调方式体现

发布时间:2020-06-23 点击数:145


6月22日,全国银行间同业拆借中心公布的LPR(贷款市场报价利率)报价显示:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上月持平,也是连续第二个月保持不变。

6月份LPR报价持平符合市场预期,主要原因在于作为报价的主要参考基准,6月份MLF(中期借贷便利)招标利率未做调整。6月15日,央行投放2000亿元一年期中期借贷便利,操作利率维持在2.95%,这是央行连续第二个月保持公开市场操作利率不变。在此背景下,不少分析人士认为6月份LPR将继续保持不变。中金公司首席经济学家彭文生表示,考虑到1年期LPR的报价机制与1年期MLF利率挂钩,此次MLF利率未做调整已经预示着6月份LPR报价将再次持平。

LPR报价不变不意味实际贷款利率保持不动

“从央行流动性调控基调来看,目前,央行加强了对资金空转套利行为的规范和治理,货币政策偏向于灵活调节,政策工具的使用更加谨慎,市场的宽松预期有所收敛。”民生银行首席研究员温彬表示,从市场流动性看,6月份适逢跨季末、跨半年时点,叠加缴税、债券发行等因素影响,市场流动性边际收紧,短端资金利率上行,隔夜Shibor回升至2.1%以上,长端10年期国债收益率较上月末上升近20个基点,资金价格的整体上行对LPR下行形成一定牵制。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,5月中下旬以来,货币市场利率中枢抬高,意味着近期银行平均边际资金成本有所上升。在这样的背景下,银行主动下调LPR报价加点的动力不足。

不过,王青认为,6月份LPR报价不变,并不意味着实际贷款利率也将保持不动。事实上,银行有可能根据信贷政策、客户资质等,在新发放贷款中下调实际利率,即在LPR的基础上调整加减点。

央行数据显示,今年3月份,一般贷款(不含个人住房贷款)利率为5.48%,比LPR改革前的2019年7月份下降0.62个百分点,明显超过同期1年期LPR0.26个百分点的降幅。王青认为,这样来看,尽管1年期LPR连续两个月暂停下降,并不会实质性改变企业实际贷款利率下行势头,今年银行让利实体经济的过程会持续推进。其背景是,6月17日国常会明确要求,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款等方式,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

压降银行负债端成本引导贷款利率下降让利实体经济

“从银行的负债结构看,对央行的负债不到银行总负债的4%,而存款占银行总负债的比重超过60%,意味着存款成本在银行负债成本中起决定性作用。银行资金成本的居高不下制约了点差的压降空间,导致降低LPR的动力相对有限。”温彬说。

不过,近期存款利率已有所下行。近日,工、农、中、建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率,由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍。6月15日至17日,四大行共发行了接近8亿元的3年期和5年期大额存单,利率均不超过存款基准利率的1.45倍。近期,商业银行各期限存款利率均有所下行,其中3年期、5年期等中长期限存款利率的下行幅度相对较大,5月份环比降幅均超过了5个基点。一些中小银行2020年以来已经多次主动下调存款利率。

分析人士认为,近期各类存款利率均有所下行,表明LPR改革推动存款利率市场化的效果已经开始显现。2019年8月份LPR改革以来,有效地疏通了货币政策传导机制,推动贷款利率持续下行。商业银行为保持资产负债收益的匹配,提高存款利率揽储的动力减弱,存款利率也出现下降,这是市场机制发挥作用的体现。

银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐表示,要督促银行机构进一步加强负债端成本管理,考虑CPI下行趋势,不盲目竞争提高存款利率,避免高息揽储,严禁存款市场不正当竞争行为,推动银行负债端成本下降,进而引导贷款利率下降让利实体经济。

近期,银保监会向银行机构结构性存款违规展业问题下发专项文件,要求银行科学审慎设计结构性存款,不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款,避免银行机构盲目提升存款成本。

王青预计,为落实金融系统全年1.5万亿元让利指标,后期LPR报价有望进一步下行,同期一般企业贷款利率将有更大幅度的下降,这将激发企业信贷需求,推动宽信用向纵深发展。



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