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热谈：中国三大上市国有银行补充资本或采取汇金再增资模式
发布时间：2009-12-03
点击数：1599
* 经济成长令银行补充资本成常态
* 三大上市国有银行补充资本金势在必行
* 大股东汇金再增资模式呼之欲出
在经历今年信贷资产规模大跃进式的发展後,补充资本金以图可持续发展,已成为中国各家银行明年工作的重要议题,再加之次级债从附属资本中扣除,以及提高资本充足率等监管要求的提高,均令此项工作更显紧迫。
一面是尚未完全恢复元气的全球经济,一面又是流动性充斥导致的中港股市飞涨,股票投资者个个都有在推土机前捡钱的胆战心惊。一听到市场传言中国四大行明年将补充资本、且仅中国银行一家就可能会再筹资超过1,000亿元后,股市迅速发生了剧烈波动。
尽管上市银行目前都已表示暂无再融资计划,但与宏观经济发展完全正相关的银行业,在中国经济高速发展下的大规模信贷投放需求,已令不断补充资本金成为一种常态,关键是采取何种方式,以及何时进行。此时,已从国有上市银行获得丰厚回报的大股东--中央汇金公司以红利再增资模式,成为市场呼声最高的方案。
“我认为汇金用分红再行补充银行资本金的可能性,应该在50%以上。”国泰君安(香港)银行业分析师王(日+含)表示,“其实也就相当于汇金再度增持上市银行的股份。”
而数位金融业分析人士也指出，汇金再增持也相当于上市的国有银行向大股东定向增发，汇金名义上拿出的是分红的钱，实际上的金额完全可能突破或小于从上市银行获得的分红。这一方案对二级市场的冲击小、可操作性强，应属上市银行首选的方案之一。
汇金公司的主要业务就是代国家行使国有银行的股权投资管理,是中国主权财富基金--中投公司的全资子公司。中投2008年报显示,其当年资本回报率达到6.8%,主要投资收益来自于对国内银行的长期股权投资及利息收益。在全球的主权财富基金因金融危机而一片哀鸿声中,这一收益令人瞩目。
年报显示,中投去年共计获得长期股权投资收益262.53亿美元，相当于人民币约1,794.47亿元。考虑到当年中投海外长期股权投资俱为亏损,其从所持国有银行股权获得的收益要远高于此金额。
根据王(日+含)所做的推算,若按中行2009年实现净利789亿元人民币预测,假设有50%派息率,汇金持有中行67.5%股权,上缴汇金的股息将达到266亿元.若此资金直接用于补充资本金,将对中行核心及整体资本充足率提升约0.5个百分点,缓解部分集资压力.而按汇金持股工行。及建行推算,资本充足率将因此分别提升约0.52和0.56个百分点。
**增持有先例**
增持上市国有银行的股份,汇金已有先例。在金融危机爆发後,汇金果断出手,通过二级市场对三大上市国有银行进行了增持。今年9月底,三家国有银行先後公告称,汇金于一年前开始的A股增持计划已实施完毕,并导致三大银行股当日应声下跌。
不过随後的10月,三家银行又分别公告称,汇金公司再度启动针对其新的A股增持计划,未来12个月内在二级市场继续增持股份,近日已有增持动作。
据估算,汇金第二轮增持首期投入资金量约2亿元；而上一轮增持计划,汇金耗资超过10亿元。
业内分析师据此认为,汇金再以某种形式注资国有银行,完全符合适度宽松货币政策大前提。一方面有利于银行信贷投放支持经济发展；另一方面也可提升资本充足率满足银监会防范风险要求；同时也可以对冲未来银行公开集资对汇金股权的稀释。
从目前的信息看,银监会或对大型银行资本充足率指引规定为11%,对中小型银行保持在10%。若以此为标准,工行、建行及中行目前均符合要求,短期集资迫切性不强。但搭乘着中国经济增长的高速列车,信贷投放量不会在明年急速刹车,这使得三大上市国有银行补充资本的可能性大大上升。
今年1-10月,中国人民币新增贷款已达8.92万亿,全年有望达到创纪录的10万亿元。中国全国人大财经委副主任委员尹中卿此前在接受路透专访时预计,明年中国人民币新增贷款将介于5-8万亿元。（路透）
一面是尚未完全恢复元气的全球经济,一面又是流动性充斥导致的中港股市飞涨,股票投资者个个都有在推土机前捡钱的胆战心惊。一听到市场传言中国四大行明年将补充资本、且仅中国银行一家就可能会再筹资超过1,000亿元后,股市迅速发生了剧烈波动。
尽管上市银行目前都已表示暂无再融资计划,但与宏观经济发展完全正相关的银行业,在中国经济高速发展下的大规模信贷投放需求,已令不断补充资本金成为一种常态,关键是采取何种方式,以及何时进行。此时,已从国有上市银行获得丰厚回报的大股东--中央汇金公司以红利再增资模式,成为市场呼声最高的方案。
“我认为汇金用分红再行补充银行资本金的可能性,应该在50%以上。”国泰君安(香港)银行业分析师王(日+含)表示,“其实也就相当于汇金再度增持上市银行的股份。”
而数位金融业分析人士也指出，汇金再增持也相当于上市的国有银行向大股东定向增发，汇金名义上拿出的是分红的钱，实际上的金额完全可能突破或小于从上市银行获得的分红。这一方案对二级市场的冲击小、可操作性强，应属上市银行首选的方案之一。
汇金公司的主要业务就是代国家行使国有银行的股权投资管理,是中国主权财富基金--中投公司的全资子公司。中投2008年报显示,其当年资本回报率达到6.8%,主要投资收益来自于对国内银行的长期股权投资及利息收益。在全球的主权财富基金因金融危机而一片哀鸿声中,这一收益令人瞩目。
年报显示,中投去年共计获得长期股权投资收益262.53亿美元，相当于人民币约1,794.47亿元。考虑到当年中投海外长期股权投资俱为亏损,其从所持国有银行股权获得的收益要远高于此金额。
根据王(日+含)所做的推算,若按中行2009年实现净利789亿元人民币预测,假设有50%派息率,汇金持有中行67.5%股权,上缴汇金的股息将达到266亿元.若此资金直接用于补充资本金,将对中行核心及整体资本充足率提升约0.5个百分点,缓解部分集资压力.而按汇金持股工行。及建行推算,资本充足率将因此分别提升约0.52和0.56个百分点。
**增持有先例**
增持上市国有银行的股份,汇金已有先例。在金融危机爆发後,汇金果断出手,通过二级市场对三大上市国有银行进行了增持。今年9月底,三家国有银行先後公告称,汇金于一年前开始的A股增持计划已实施完毕,并导致三大银行股当日应声下跌。
不过随後的10月,三家银行又分别公告称,汇金公司再度启动针对其新的A股增持计划,未来12个月内在二级市场继续增持股份,近日已有增持动作。
据估算,汇金第二轮增持首期投入资金量约2亿元；而上一轮增持计划,汇金耗资超过10亿元。
业内分析师据此认为,汇金再以某种形式注资国有银行,完全符合适度宽松货币政策大前提。一方面有利于银行信贷投放支持经济发展；另一方面也可提升资本充足率满足银监会防范风险要求；同时也可以对冲未来银行公开集资对汇金股权的稀释。
从目前的信息看,银监会或对大型银行资本充足率指引规定为11%,对中小型银行保持在10%。若以此为标准,工行、建行及中行目前均符合要求,短期集资迫切性不强。但搭乘着中国经济增长的高速列车,信贷投放量不会在明年急速刹车,这使得三大上市国有银行补充资本的可能性大大上升。
今年1-10月,中国人民币新增贷款已达8.92万亿,全年有望达到创纪录的10万亿元。中国全国人大财经委副主任委员尹中卿此前在接受路透专访时预计,明年中国人民币新增贷款将介于5-8万亿元。（路透）