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分析：中国10月贷款增量创年内新低 遏制M2增速央行或加力回笼
发布时间：2009-11-11
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* 10月新增人民币贷款创年内低点
* 企业贷款需求萎缩,银行更重视过度放贷风险
* 货币供应量增速加快,公开市场回笼或加力
中国10月新增人民币贷款创年内低点,分部门看,非金融公司及其他部门贷款的下降趋势最为明显,一方面表明企业的贷款需求正趋萎缩,另外也显示在信贷持续高增长後,银行对过度放贷所潜藏的风险更加重视,主动减缓放贷步伐。
10月广义和狭义货币供应量增速继续加快并创年内新高,联系到当月公开市场持续净回笼的局面,当前愈加泛滥的资金面可能已引起央行的警惕,下一阶段对流动性的调控力度或将加强,近期公开市场或将延续净回笼。
央行公布的数据显示,中国10月末人民币贷款馀额同比增长34.19%,低于此前34.4%的路透调查中值.当月人民币各项贷款增加2,530亿元,为年内月度最低;新增外币贷款163亿美元。
分类数据显示,当月非金融公司及其他部门贷款仅增长954亿元,其中中长期贷款2,725亿元,均创年内新低。
此外,10月人民币存款增速较上月大幅下滑,其中居民户存款的负增,显示随着股票市场回暖,个人投资者风险意愿提升,资金重返股市。
10月金融机构人民币各项存款增加2,897亿元,居民户存款减少2,507亿元,非金融性公司存款增加2,106亿元,财政存款增加3,168亿元.9月居民户存款大增逾7,000亿元。
**公开市场回笼压力不减**
10月广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1的增速均为年内新高,人民币升值预期导致的外汇占款居高不下,以及年底前财政存款集中流入,都是货币供应量增速持续攀高的重要原因。
面对货币供应量增速的居高不下,央行调控的力度也明显增强,10月公开市场累计净回笼1,560亿元,是今年4月以来首次单月净回笼,虽然有适度回收国庆长假前集中投放的流动性因素,但各周较为平均的净回笼量,似乎暗示了央行的操作基调发生了微妙的变化。
目前的形势看,年底将至,财政存款可能将进一步增加,而人民币即期汇价虽在官方维稳的呵护下几无变动,但中国经济的持续向好,令人民币的升值压力有增无减,热钱的流入势头短期内恐难遏制,外汇占款还将源源不断注入本已十分宽裕的资金面。
从近期管理层的表态看,宽松货币政策的退出尚未提上日程,但这并不意味着央行就会坐视流动性的膨胀,通过数量型政策工具,将货币供应量增速控制在当前水平,应是下一阶段央行的主要任务,这也预示着未来公开市场的净回笼将成为常态。
10月末M2同比增长29.42%,增幅比上月末高0.12个百分点;M1同比增长32.03%,比上月末高2.53个百分点。（路透）