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人民币升值压力渐增 扶持出口年内央行维稳策略难撼
发布时间：2009-10-14
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* 贸易摩擦升温加大人民币升值压力
* 央行维稳策略难撼,年内汇价料仍盘整为主
* 明年国内或进入加息周期,人民币将再现强势
尽管海外市场人民币升值预期周三创出14个月来最高,但由于中国出口仍延续去年11月起的负增长态势,为保经济增长,预计中国央行仍将采取汇率维稳策略,年内人民币兑美元即期汇价仍将以盘整为主。
不过,不断升温的贸易摩擦正令人民币升值的外部压力与日俱增,相信在明年全球经济复苏的背景下,人民币可能会再度步入升值通道。
“现在经济是有所好转,但出口还比较弱啊,……人民币要是大幅升值,必然会打击出口恢复。”中国银行金融市场总部分析师石磊表示。
不过分析师们指出,中国在这次金融危机中一直采取盯住美元的策略,由于今年美元大挫,造成人民币实际有效汇率追随美元走跌,但“超贬”后导致贸易摩擦增多表明,人民币升值压力亦在积聚。
中国兴业银行资金营运中心的刘道百博士就称,在过去一段时间,美元相对于欧元等其他货币出现较大幅度的贬值,而人民币汇率表现出盯住美元走势,使得人民币实际有效汇率实际上是贬值的。
中国周三最新出炉的外贸数据再度为已渐浓厚的人民币升值预期加油。在海外无本金交割市场上,各期限人民币兑美元全线走高。其中一年期报价创14个月新高,显示市场认为一年後人民币将升值约2.7%。人民币即期汇价虽同步小升,但仍不脱去年7月以来于6.82-6.84元的盘整区间。
得益于全球经济逐步复苏以及圣诞节外贸订单增加,中国9月进口和出口同比降幅大幅收窄,恢复强度超出市场预期。分析师预计四季度进出口状况将进一步改善,有望在年底恢复月度同比正增长。
**升值压力难撼维稳策略**
人民币升值压力客观存在,中美与中欧的贸易摩擦也使央行的稳定汇价策略面临越来越大的压力,但这种压力是否能改变央行当前的盯住美元策略呢?
分析师们大多认为,由于中国经济对外依存度的增高,当前央行最关注的还是出口的复苏问题,在企业出口没有明显回暖的情况下,即使美国和欧洲对人民币施加压力,也很难撼动央行在汇市的维稳策略。
法国巴黎证券(亚洲)董事总经理兼首席经济学家陈兴动表示,金融危机爆发後,中国作为外汇盈馀方,与美国持续的赤字方之间存在不平衡,美国采取贸易保护等措施,也就是要努力实现本国经济平衡,这其中当然包括对金砖四国中的中国采取一定措施,比如敦促人民币加速升值。
石磊则认为,中国的企业出口水平在近期将有所企稳,明年上半年可能会有乐观表现,当前鉴于今年并不乐观的出口形势,料年底前人民币还将维持盘整的走势。
继美国9月中宣布对中国输美轮胎采取特保措施加徵为期三年的惩罚性关税后,美国劳工及制造业团体上周二向总统奥巴马提出呼吁,要求在财政部本周四送交国会的报告中将中国正式列为汇率操纵国。
**明年人民币或进入升值通道**
中国暂时地让人民币追随美元贬值的策略,仅是权宜之计,在国内经济持续增长情况下,人民币中远期升值压力依然很大。
北京一国有银行的外汇交易员分析认为,“澳洲升息可能是全球加息的一个开端,...中国在明年上半年也有可能跟进(升息),那时候的人民币可能会表现的比较强势。”
**升值压力难撼维稳策略**
人民币升值压力客观存在,中美与中欧的贸易摩擦也使央行的稳定汇价策略面临越来越大的压力,但这种压力是否能改变央行当前的盯住美元策略呢?
分析师们大多认为,由于中国经济对外依存度的增高,当前央行最关注的还是出口的复苏问题,在企业出口没有明显回暖的情况下,即使美国和欧洲对人民币施加压力,也很难撼动央行在汇市的维稳策略。
法国巴黎证券(亚洲)董事总经理兼首席经济学家陈兴动表示,金融危机爆发后,中国作为外汇盈馀方,与美国持续的赤字方之间存在不平衡,美国采取贸易保护等措施,也就是要努力实现本国经济平衡,这其中当然包括对金砖四国中的中国采取一定措施,比如敦促人民币加速升值。
石磊则认为,中国的企业出口水平在近期将有所企稳,明年上半年可能会有乐观表现,当前鉴于今年并不乐观的出口形势,料年底前人民币还将维持盘整的走势。
继美国9月中宣布对中国输美轮胎采取特保措施加徵为期三年的惩罚性关税后,美国劳工及制造业团体上周二向总统奥巴马提出呼吁,要求在财政部本周四送交国会的报告中将中国正式列为汇率操纵国。
**明年人民币或进入升值通道**
中国暂时地让人民币追随美元贬值的策略,仅是权宜之计,在国内经济持续增长情况下,人民币中远期升值压力依然很大。
北京一国有银行的外汇交易员分析认为,“澳洲升息可能是全球加息的一个开端,...中国在明年上半年也有可能跟进(升息),那时候的人民币可能会表现的比较强势。”
澳洲央行上周二(6日)将指标利率上调25个基点至3.25%,称鉴于经济最糟糕的威胁已经过去,将审慎地逐步撤走宽松政策;此举令其成为20国集团(G20)中第一个上调利率的央行;中国今年以来利率政策一直按兵不动,而在2008年,则连续五次降息。
上述交易员认为,由于中国经济持续增长,在全球的升息周期中,中国可能会适当地先于部分国家加息,这将助长升值的趋势,并且外部需求的回暖,也使央行更有允许人民币升值的自主权,预计明年汇价走势偏强。
“这(升值)可能不会像06、07年那样持续和快速,但升值的大方向是定的,我们有了过去升值的经验和教训,现在的企业也应该提早做一些防范汇兑风险的准备。”他指出。
路透上月底所作调查显示,预计人民币兑美元的升值通道将在明年重新开启,不过升值步伐可能较为缓慢,因中国政府目前的主要任务依然是对抗金融危机对国内的影响;23位经济学家预测中值为,今年年底人民币兑美元汇率将升至6.82元,并在明年9月攀升到6.75元。（路透）